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美国四大行Q3业绩超预期,财报能否继续亮眼?

时间:21-10-22 15:16    来源:智通财经

智通财经APP获悉,摩根大通(JPM.US)、美国银行(BAC.US)、富国银行(WFC.US)、花旗集团(C.US)均已公布了2021年第三季度度财务业绩;四大行收入同比变化分别为1%、12%、-2%、-1%,净利润分别同比增长25%、64%、65%、48%,均超市场预期,主要得益于息差企稳、信贷需求回暖、投行及股票交易强劲、拨备持续回拨。

中金认为,美国四大行估值截至目前已基本恢复至疫情前水平,一方面是由于持续的业绩改善,另一方面,流动性宽松推升风险资产价格。根据FactSet一致预期,2019、2020、2021E、2022E JPM的ROE分别为15%、11%、18%、14%,BAC分别为11%、7%、12%、10%。

其中,10月21日,美国银行盘内创历史新高达46.83美元,收盘回吐部分涨幅达46.83美元,收跌0.55%。

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数据来源:英为财情

同日,摩根大通股价盘内接近历史记录171.51美元,高达171.32美元,收盘回吐部分涨幅达169.5美元,收跌0.78%。

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数据来源:英为财情

展望未来,中金表示持续关注美国疫情、经济复苏、货币政策、资本市场表现等驱动因素,预计QE减量和加息升温下,银行股价更多受业绩推动。

美国四大行Q3业绩超市场预期

中金认为美国四大行三季度业绩超市场预期主要得益于:净利息收入环比改善;随着经济复苏,居民消费意愿增强、对公贷款需求回暖,3Q21贷款环比增速回升,息差环比企稳。非息收入强劲;流动性宽松使得资本市场高度活跃,投行与股票交易收入高增长,财富资管客户AUM快速扩大。拨备回拨;银行对经济展望乐观、净核销率持续下降,3Q再次减少拨备。

美国四大行业绩能否继续亮眼?

中金认为,2022年四大行净利润增速可能较2021年的高基数下降,而营收增速尤其是净利息收入增速或加快。

主要原因包括:1)经济复苏、QE减量、加息预期升温有望改善银行的信贷需求和息差。2)近期资本市场有所降温可能导致投行业务收入环比略回落。3)四大行拨备覆盖率已基本降至疫情前水平,拨备将在2022年逐步正常化。